bne IntelliNews – PIB-ul României se contractă în mod neașteptat în T4 cu 0,5% t/t

Creșterea economică anuală a României s-a deteriorat mai mult decât se aștepta, la 2,2% pe an în T4, de la 7,4% YoY în T3 și 13,9% YoY în T2, se arată în raport. Biroul de Statistică al INS într-o estimare rapidă. În termeni ajustați sezonier, PIB-ul României a scăzut cu 0,5% t/t în trimestrul IV, față de așteptările consensuale de creștere pozitivă de 0,8-1,0%.

Analiştii îşi revizuiesc proiecţiile pentru acest an, ratele de creştere estimate abia depăşesc 3%. Înțelegerea impactului creșterii prețurilor la energie asupra activității economice este o parte cheie a acestui proces. Trebuie evaluată nu doar lipsa de claritate cu privire la acțiunile guvernamentale de atenuare a impactului social, ci și impactul creșterii permanente a prețurilor la energie asupra economiei.

Pe baza unui număr limitat de serii pe termen scurt, estimările rapide publicate de INS sunt, în general, supuse unor revizuiri ulterioare, care pot fi destul de semnificative în perioadele de volatilitate atât de mare. Fostul premier Florin Cițu a spus că speră ca, după revizuire, ritmul anual de creștere pentru 2021 să fie în jur de 6%, față de 5,6% din estimarea rapidă.

Pentru întregul an, creșterea economică a fost de 5,6% în 2021, față de 6,2% estimată de organismul național de prognoză CNP pe 11 februarie. Analiștii independenți se așteptau la niveluri și mai mari.

În special, cifrele revizuite ale PIB-ului trimestrial ajustat sezonier indică un avans ușor de 0,1% t/t în T3 (revizuit de la +0,4% t/t) și o contracție bruscă de 0,5% t/t la T4. România a fost astfel aproape de o recesiune tehnică.

Traiectoria ajustată sezonier a fost, de asemenea, revizuită în scădere pentru primele două trimestre ale anului trecut, în special în T2, de la 1,5% la 1,1% t/t.

Dar datele ajustate sezonier pot induce în eroare în momente în care astfel de variații mari scapă de sezonalitate.

Potrivit unei măsuri mai relevante, PIB-ul neajustat al României a crescut cu o modestă 0,6% din PIB (prețuri comparabile) față de aceeași perioadă (T4) din 2019.

Rata medie de creștere calculată pentru perioada de doi ani, 0,3% pe an, reflectă în continuare o redresare durabilă după „trimestrul COVID” (T2) din 2020 – dar este departe de așteptările optimiste dezvoltate în primele două trimestre ale anul în care rata anualizată de creștere a PIB, calculată pe o perioadă similară de doi ani, a crescut peste 1% pe an.

Creșterea prețurilor la energie poate să fi fost una dintre principalele cauze ale încetinirii economice vizibile până în a doua jumătate a anului 2021. Un astfel de proces de realiniere pe care îl traversează prețurile energiei va avea cel mai probabil un impact permanent detectabil asupra economiei „activitatea economică. Cazul creșterii în România ar trebui, așadar, reexaminat de la zero, odată ce evoluțiile pieței energetice s-au clarificat și prețurile relative s-au stabilizat.