FX Daily: Săptămâna pregătitoare | Articol
EEC: Ecofin ar putea închide saga maghiară
Acest saptamana va începe cu publicarea creșterii salariilor în Republica Cehă, o cifră cheie pentru Banca Națională a Cehiei, având în vedere că o spirală a inflației salariale este un risc major pentru consiliul de administrație. Banca centrală se așteaptă la 6,1% în termeni nominali; ne așteptăm la o cifră mai apropiată de 8,0% de la an la an. Cu toate acestea, nu credem că va fi suficient pentru a declanșa o reacție bellicistă. Marți, miniștrii de finanțe din UE ar putea vota o propunere a Comisiei Europene de înghețare a accesului Ungariei la fondurile UE. Miercuri vom vedea rezultate ale producției industriale în Republica Cehă și Ungaria, unde ne așteptăm să vedem o încetinire, dar încă puternice. În România va fi publicată o defalcare a PIB-ului din trimestrul 3 și vom vedea decizia Băncii Naționale a Poloniei mai târziu. După publicarea lui inflatia Săptămâna trecută, care a surprins în dezavantaj, ne putem aștepta doar la confirmarea sfârșitului ciclului de drumeție. Apoi, joi noiembrie, inflația din Ungaria va fi eliberată. Ne așteptăm la o creștere suplimentară a cifrelor de la un an la altul de la 21,1% la 22,4% și o creștere similară a inflației de bază, în conformitate cu așteptările pieței.
Pe piața valutară, zona CEE rămâne bine susținută de mediul extern, în ciuda așteptărilor noastre, în special datorită slăbiciunii dolarului american, care rămâne un semn de întrebare pentru această săptămână. La nivel local, principalele teme rămân aceleași: forintul maghiar și zlotul polonez.
În Ungaria, FX rămâne determinată în principal de povestea UE și ar trebui să vedem câteva titluri noi în această săptămână. Cu toate acestea, piețele își pierd vizibil răbdarea, ceea ce duce la o volatilitate ridicată, la care ne așteptăm și în această săptămână. În opinia noastră, poziționarea a devenit mai echilibrată în ultima săptămână, lăsând loc unui raliu suplimentar dacă auzim știri pozitive, care este punctul nostru de referință. În acest caz, ne așteptăm ca forintul să revină sub 405 EUR/HUF.
În Polonia, subiectul principal va fi desigur întâlnirea NBP, care va testa din nou disponibilitatea pieței de a accepta decizia de a încheia ciclul de drumeție. Creșterea masivă a ratelor dobânzilor și a POLGB-urilor de săptămâna trecută, după publicarea datelor despre inflație, a mărit și mai mult decalajul dintre zloți și diferența de dobândă. Prin urmare, FX rămâne vulnerabil, în opinia noastră. Rămânem ursori cu așteptările ca zlotul să revină peste 4,72 EUR/PLN.
Frantisek Taborski