Ia cinci: a doua jumătate

Băncile centrale sunt, de asemenea, în frunte și în centru în altă parte. BCE lansează programul său de reinvestire în obligațiuni pentru a proteja economiile fragile din sudul Europei; frenezia de înăsprire a politicii piețelor emergente va continua; iar în Australia, se așteaptă o creștere de jumătate de punct a ratei.

Iată privirea dvs. asupra săptămânii viitoare pe piețele Karin Strohecker și Sujata Rao din Londra, Ira Iosebashvili din New York și Kevin Buckland din Tokyo.

1/NORD LA SUD

De la 1 iulie, Banca Centrală Europeană va folosi veniturile din datoriile germane, franceze și olandeze care ajung la scadență pentru a cumpăra obligațiuni din Italia și din alte state din sud.

Scopul este de a preveni creșterea prea mare a costurilor de împrumut în comparație cu cei mai bogați – cunoscut sub numele de fragmentare.

Până acum, bine. Așteptările privind sprijinul BCE au contribuit la reducerea costurilor de împrumut pe 10 ani ale Italiei cu 100 de puncte de bază de la jumătatea lunii iunie, în timp ce prima sa de randament pentru Germania este puțin peste 200 de puncte de bază, scăzând de la o linie de pericol percepută de 250 de puncte de bază atinsă acum două săptămâni. .

Este greu de spus cât timp va dura efectul de bine; Analiștii Citi spun că înăsprirea spread-ului este exagerată, iar piețele au evaluat deja 50 de miliarde de euro în reinvestiții în obligațiuni. Testul începe acum. (Grafic: randamentul Italiei,

)

2/ZI DE PLATA

Datele americane au oferit recent mai mult decât partea echitabilă de surprize negative, un semn că majorările ratelor de 150 de puncte de bază ale Rezervei Federale se scurg în economie.

READ  Soluție de pădure inteligentă pentru prevenirea tăierii ilegale, implementată în România

Dar fără o încetinire a inflației, Fed este pe pilot automat cu creșteri ale ratelor. Vineri va arăta performanța celuilalt braț al mandatului Fed privind inflația/angajarea forței de muncă.

Analistii se asteapta la 295.000 de locuri de munca adaugate in SUA in iunie; o cifră semnificativ mai mică decât cea care ar putea întări argumentele pentru majorări mai mici sau mai lente ale ratelor, după ultima mutare de 75 de puncte de bază.

Comercianții au redus pariurile pe unde ratele ar putea atinge vârful, permițând o ofertă pentru o creștere a acțiunilor. Deci, pentru unii de pe Wall Street, o imprimare mai slabă a locurilor de muncă ar putea ajunge să fie o veste bună. (Grafic: FED ȘI ACȚIUNI,

)

3/Vrajitorul din Oz

Guvernatorul Băncii de Rezervă a Australiei, Philip Lowe, a declarat că alegerea la întâlnirea de politică de joi a fost între o majorare a ratei de un sfert de punct sau jumătate de punct. Dar piețele nu o cumpără.

În schimb, se așteaptă ca Lowe să renunțe la o creștere de 50 de puncte de bază și să vadă rate la 1,5% până în august de la actualul 0,85%.

Și de ce nu, după ce a fost înțepat de o creștere șoc de jumătate de punct luna trecută, mai degrabă decât de cele 25 de puncte de bază așteptate.

Un dolar australian slab care stimulează inflația importată ajută aceste pariuri. Și amintiți-vă, Lowe are obiceiul de a vorbi despre riscul de scădere a ratelor de creștere, pentru a capitula mai târziu. Cu inflația la maxime de două decenii, comercianții pariază pe mai mult din același. (Grafic: Datele surpriză au determinat pariuri socotite pe rate australiene,

)

4/ PREȚURI ÎN EUROPA DE EST

READ  Ted Cruz spune că „Asociația de tenis feminin are mingi mai mari decât NBA” despre China

Anul acesta a temperat concepția de mult timp conform căreia țările UE, precum Polonia și Ungaria, fac parte dintr-o periferie norocoasă a piețelor emergente. De fapt, factorii de decizie regionali sunt supuși unei presiuni imense din cauza inflației cu două cifre, a riscurilor din conflictul ruso-ucrainean și a prăbușirii monedelor.

Banca centrală a Ungariei tocmai a majorat dobânzile cu 175 de puncte de bază – de peste trei ori mai mult decât era de așteptat – ilustrând presiunile dureroase asupra prețurilor. Forintul rămâne totuși la minime istorice față de euro

Se așteaptă ca România să majoreze dobânzile cu 75 de puncte de bază la 4,5% miercuri, în timp ce banca centrală a Poloniei ar putea ridica rata actuală a dobânzii de 6% cu 100 de puncte de bază la întâlnirea sa de joi. Și Serbia. își vede rata de referință crește cu 2,5%.

Nici inflația nu este singura problemă: agenția de rating Fitch avertizează că Cehia, Ungaria și Slovacia sunt printre cele mai vulnerabile la o tăiere a furnizării de gaze rusești. (Grafic: Inflația în Europa emergentă, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/klpykrrdxpg/CEE%20inflation.PNG)

5/ AJUTOR ÎMPOTRIVA REPRESEI ȘI ÎMPĂRIRI

În ciuda întregii neliniști legate de ieșirile de capital din China, indicele bursier MSCI China a încheiat prima jumătate a anului 2022 în scădere cu 12%, în comparație favorabilă cu scăderea de 20% a S&P 500.

Unul dintre motive a fost o revenire în iunie, determinată de relaxarea blocajelor COVID. Pe măsură ce oficialii se angajează să sprijine piețele și economia și să-și ușureze restricțiile asupra sectorului tehnologic, băncile de investiții se grăbesc din nou să impună etichete de cumpărare pe acțiunile chineze.

READ  Pe măsură ce costurile de import cresc, Ungaria permite plata taxei corporative în euro sau dolari

Există vânturi în contra, inclusiv posibilitatea unor sancțiuni occidentale pe viitor și mai multe nereglementări în sectorul imobiliar. Relaxarea mult-așteptată a politicii poate dura mult timp, deoarece restul lumii se află în modul de creștere a ratelor.

Cu toate acestea, în condițiile în care acțiunile de pe piețele occidentale și emergente se strâng din cauza creșterilor ratelor de schimb și a inflației, China ar putea avea o a doua jumătate optimistă.
cks prin Stock Connect Fluxuri străine către acțiuni chineze prin Stock Connect,

(Compilat de Sujata Rao; editat de Kim Coghill)

Faci un comentariu sau dai un răspuns?

Adresa ta de email nu va fi publicată. Câmpurile obligatorii sunt marcate cu *