PH printre cei mai vulnerabili la inversarea politicii Fed SUA

Filipine se numără printre cele 10 piețe emergente (EM) considerate „cele mai vulnerabile” la valurile de șoc ale posibilei retrageri a stimulului monetar masiv din Rezerva Federală SUA, au declarat analiștii companiei japoneze de investiții Nomura.

Lista „10 țări care se luptă” Nomura a inclus, de asemenea, Brazilia, Columbia, Chile, Peru, Ungaria, România, Turcia, Africa de Sud și Indonezia.

“Nu suntem de acord cu cei care consideră că EM se află într-o poziție mai rezistentă acum decât era în ajunul tantic tantrum 2013”, a spus Nomura într-o notă de cercetare globală datată din 25 august, scrisă de analiștii Rob Subbaraman și Rebecca Wang .

Studiul a evidențiat noi surse de vulnerabilitate pentru piețele emergente, citând o combinație de creștere cronică slabă, creșterea inflației și o deteriorare marcată a finanțelor publice. Și totuși, el a menționat că ratele politice reale rămân „profund negative” în multe țări emergente, referindu-se la o situație în care rata inflației era mai mare decât rata dobânzii.

“Perspectiva normalizării politicii monetare a Fed în contextul încetinirii economiei chineze este o combinație teribilă pentru piețele emergente, care este agravată doar de cele trei vulnerabilități ale pieței emergente pe care le-am găsit ascunse în umbră”, a spus cercetarea.

Nomura a avertizat cu privire la o legătură tot mai mare între bănci și datoria suverană a țărilor emergente, ceea ce crește riscul unei așa-numite bucle de feedback bancă-suverană, situație în care băncile slabe ar putea destabiliza guvernele care le susțin. cerc vicios”.

Nomura a spus că Brazilia și India păreau cele mai expuse riscului unei astfel de bucle catastrofale – același fenomen în centrul crizei datoriilor europene 2009-2010.

READ  Alesonor extinde comunitatea verde și obține PUZ pentru Amber Forest, prima suburbie completă din România

„Respingem ideea că doar pentru că piețele emergente au atras fluxuri cumulative mai mici de portofoliu de la COVID-19, acestea sunt mai puțin sensibile la fuga de mari capitaluri. Măsurate prin pasivele de portofoliu, spre deosebire de intrările cumulate de portofoliu, arătăm câte piețe emergente sunt susceptibile să fie mai susceptibile acum decât în ​​ajunul tantrumului taper din 2013, odată ce efectele de reevaluare a activelor sunt luate în considerare ”, indică cercetarea.

Dintr-un cadru de investiții de economii, Nomura a susținut, de asemenea, că deficitele bugetare extraordinar de mari ale țărilor emergente s-ar răspândi probabil în mari deficite de cont curent, citând Columbia, Peru, România, Turcia și Africa de Sud drept cele mai vulnerabile.

Nomura a avertizat că fundamentele economice ale multor piețe emergente, care s-au deteriorat deja în ultimul an, s-ar putea agrava și mai mult în anul următor, crescând riscul de crize financiare cu creșterea ratelor.

“Credem că multe bănci centrale de pe piețele emergente ar fi putut depăși limitele lor, relaxând prea mult politica monetară, inclusiv scufundarea în QE (relaxare cantitativă) pentru prima dată, ceea ce a lăsat investitorii străini să se plătească pentru slăbirea fundamentelor economice”, a spus Nomura.

Facilitarea cantitativă se referă la injectarea de bani noi în sistemul financiar de către o bancă centrală fără a modifica rata dobânzii de politică, de exemplu prin cumpărarea de obligațiuni deținute de bănci.

O lecție importantă care trebuie învățată din numărul mare de crize ale piețelor emergente din trecut este că primele de risc nu urmează un proces monoton sau cresc în mod constant pe măsură ce riscul crește, potrivit cercetărilor.

READ  Fără vacanță de vară: 35 de milioane de oameni nu își pot plăti vacanța în UE

Dimpotrivă, percepția investitorilor asupra riscului tinde să se dezvolte într-un mod binar „pornit sau oprit”, declanșând o reevaluare bruscă a riscului, a adăugat el.

În timpul tantrumului taper din 2013, Nomura a enumerat doar cinci țări emergente în lista sa cu „probleme”, și anume Brazilia, India, Indonezia, Africa de Sud și Turcia.

„Prin reunirea tuturor analizelor noastre, avertizăm acum asupra unei liste mai lungi de țări vulnerabile pe care le-am inventat,„ cele zece tulburate ”: Brazilia, Columbia, Chile, Peru, Ungaria, România, Turcia, Africa de Sud, Indonezia și Filipine ”, A remarcat el.

Dacă investitorii străini încep să se îngrijoreze mai mult de vulnerabilitățile evidențiate în raportul său, Nomura a spus că ieșirile de capital rezultate și deprecierea monedelor emergente ar putea avea efecte amplificatoare.

„Unul dintre canale este slăbirea monedelor emergente, ceea ce crește costul de deservire a datoriilor exprimate în valută din țările emergente. O alta este o deteriorare în ceea ce privește schimburile comerciale pentru principalii exportatori de mărfuri de pe piețele emergente, în special America Latină și Orientul Mijlociu, dacă un dolar SUA mai puternic și o perspectivă economică mai slabă pe piețele emergente are ca rezultat o scădere a prețurilor materiilor prime ”, a spus el.

Citeste mai mult

Nu ratați ultimele știri și informații.

Pentru a vă abona CERE MAI MULTE pentru a accesa The Philippine Daily Inquirer și la alte 70 de titluri, pentru a distribui până la 5 gadgeturi, pentru a asculta știrile, pentru a descărca de la ora 4 dimineața și pentru a partaja articole pe rețelele de socializare. Sunați la 896 6000.

Faci un comentariu sau dai un răspuns?

Adresa ta de email nu va fi publicată. Câmpurile obligatorii sunt marcate cu *