Raliul Trezoreriei se blochează după ce prețurile cu ridicata arată rezistență
(Bloomberg) – Știrile mixte despre inflația din Statele Unite au erodat câștigurile recente de pe piața de obligațiuni din SUA înaintea indicatorului prețurilor de consum de săptămâna viitoare și a celei mai recente decizii ale Rezervei Federale privind rata.
Cele mai citite de la Bloomberg
Randamentele trezoreriei au crescut vineri, după ce prețurile de producție din noiembrie au crescut mai mult decât se aștepta și au continuat să crească după ce indicatorul de sentiment al Universității din Michigan a crescut mai mult decât se aștepta, chiar dacă sondajul său privind așteptările inflaționiste ale consumatorilor pentru următoarele 12 luni a scăzut mai mult decât se aștepta, la 4,6. %.
Randamentul pe 10 ani a crescut cu peste 8 puncte de bază la 3,56%, extinzând miercuri o revenire de 3,40%, cel mai scăzut nivel de la jumătatea lunii septembrie.
Perspectiva unei recesiuni modeste din SUA și a reducerii presiunii inflaționiste anul viitor au alimentat o creștere puternică în ultima lună, condusă de trezoreriile pe termen lung.
Randamentul pe 30 de ani a condus vânzările de vineri, crescând cu aproape 12 puncte de bază la 3,55%. La începutul acestei săptămâni, a scăzut cu 100 de puncte de bază de la maximul de la mijlocul lunii octombrie, de 4,42%. Randamentele trezoreriei s-au apropiat de maximele lor zilnice la sfârșitul sesiunii, o pernă în cazul în care inflația de consum din noiembrie nu scade atât de mult pe cât era de așteptat sau banca centrală anunță o perspectivă neclintită pentru politică până la noi ordine în 2023.
„Cele mai importante două întrebări pentru anul viitor sunt cât de repede va scădea inflația și cât de mult va trebui să scadă pentru ca Fed să înceteze înăsprirea”, au scris analiștii Bank of America, iar piețele par „prea optimiste cu privire la ambele”.
Economiștii estimează că indicele prețurilor de consum, care va fi publicat pe 13 decembrie, a crescut cu o rată anuală de 7,3% în noiembrie, față de 7,7% cu o lună mai devreme. Raportul din octombrie sugera că inflația a atins un vârf după ce a atins cel mai mare ritm din ultimele patru decenii.
Reuniunea de săptămâna viitoare a Fed va închide cel mai agresiv ciclu de înăsprire din ultimele decenii. Licitațiile de bonuri de trezorerie pe 10 și 30 de ani sunt, de asemenea, planificate și ar putea necesita o concesiune temporară a prețului, care ar împinge randamentele mai mari înainte de sfârșitul întâlnirii de miercuri.
Banca centrală este de așteptat să crească cu jumătate de punct după patru mișcări consecutive de trei sferturi de punct, aducând intervalul ratelor cheie la un interval de 4,25% până la 4,5%. Comercianții de obligațiuni se așteaptă la un platou de aproximativ 5% până la jumătatea anului viitor, deoarece banca centrală are nevoie de timp pentru a evalua impactul schimbărilor sale de politică.
„Narațiunea privind vârful inflației a câștigat avânt după ultima lansare a IPC și, în timp ce locuințele rămân sub presiune, subcomponenta protejată a inflației de bază va trebui aproape prin definiție să se modereze”, a declarat Ian Lyngen, șeful Strategiei ratelor SUA la BMO Capital. Piețele. Observație. Rămâne riscul ca Fed să fie nevoită „să pună bazele pentru o rată terminală și mai mare”, în cazul în care datele privind inflația din lunile până în februarie viitoare „rămân încăpățânat de ridicate”.
Fed își va actualiza, de asemenea, rezumatul trimestrial al previziunilor economice și previziunile anonime ale oficialilor pentru ratele de politică monetară în următorii ani. Piața de swap prognozează o scădere de jumătate de punct până la sfârșitul anului viitor și aproximativ două puncte procentuale de relaxare până în martie 2025.
Scăderea bruscă a randamentelor la 10 a dus la tranzacționarea de referință cu până la 0,85 puncte procentuale sub randamentul pe doi ani sensibil la politici, cea mai profundă inversare a curbei din ultimele decenii. În ciclurile trecute ale ratelor Fed, inversiunile curbei randamentelor au fost semne de avertizare sigure ale recesiunii.
(Actualizează nivelurile de performanță.)
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
©2022 Bloomberg LP