Un dolar puternic, o forță de neoprit care pune în pericol alte valute

Creșterea fulgerătoare a dolarului american, care înlănțuiește recordurile, trezește temeri cu privire la o prăbușire monetară la o scară nemaivăzută de la criza financiară asiatică din 1997, care a avut reverbere în întreaga lume.

Creșterile rapide și abrupte ale ratelor dobânzilor din Rezerva Federală și starea relativă de sănătate a economiei SUA au făcut ca investitorii să se apropie de dolar, împingând dolarul verde mai sus și trimițând lira sterlină, rupia indiană, wonul egiptean și sud-coreean și altele la adâncimi neexplorate. .

„Mișcările devin cu siguranță extreme”, a spus Brad Bechtel de la Jefferies, avertizând că ratele de schimb ar putea scădea în continuare, creând o „situație dezastruoasă”.

Majoritatea celorlalte bănci centrale majore înăsprește, de asemenea, în mod agresiv politica monetară pentru a reduce inflația, dar până acum aceste măsuri nu au contribuit la stabilizarea pieței valutare și nici intervenția directă a Japoniei pentru a susține yenul săptămâna trecută.

Mulți se tem că același lucru s-ar putea întâmpla cu planul Băncii Angliei anunțat miercuri de a face achiziții de urgență de obligațiuni guvernamentale pentru a susține lira sterlină.

„Ne îndoim că planul BoE este glonțul magic pentru a elimina toată neliniștea care a pus presiune asupra lirei… dat fiind că planul său nu are permanență”, a spus Patrick O’Hare, de la Briefing.com.

Altele, în special țările emergente, sunt și mai proaste. Rupia pakistaneză a pierdut 29% din valoarea sa față de dolarul american în ultimul an, iar lira egipteană s-a slăbit cu 20%.

Aceste țări, precum și altele precum Sri Lanka și Bangladesh, care „au beneficiat de lichiditate ieftină și abundentă” când ratele dobânzilor au fost scăzute în timpul pandemiei, „sufer cu toate de pe urma unei crize globale a lichidității”, a declarat Win Thin, șeful strategiei valutare la BBH Investor. . Servicii.

„Țările cu fundamente mai slabe sunt probabil testate mai întâi, dar li se pot alătura altele”, a avertizat el.

Aceste țări depind de petrolul și cerealele importate, care au înregistrat creșterea prețurilor, lărgindu-și deficitele comerciale și alimentând inflația, lovituri masive aduse monedelor lor.

Aprecierea monedei SUA a exacerbat problema, deoarece multe mărfuri sunt denominate în dolari.

Aflat deja într-o poziție fragilă, Pakistanul a fost lovit de inundații istorice în august, care au determinat guvernul să discute despre o restructurare a datoriei sale.

„Există multă presiune asupra sistemului financiar în acest moment. Și este doar o chestiune de timp până să apară o criză mai mare undeva în lume”, avertizează Adam Button de la ForexLive.

Secretarul american al Trezoreriei, Janet Yellen, a declarat la începutul acestei săptămâni că nu a văzut încă semne de evoluții „dezordonate” pe piețele financiare pe fondul majorărilor ratelor dobânzilor.

Pentru țări precum Taiwan, Thailanda sau Coreea de Sud, care depind și de importurile de energie, politica Chinei zero-Covid a făcut ca exporturile lor către acest partener comercial cheie să scadă.

Economiile mai mari, cum ar fi China și Japonia, au contribuit la tulburările de pe piața valutară din ultimele săptămâni. Yenul japonez a scăzut la cel mai scăzut nivel din ultimii 24 de ani, în timp ce yuanul chinez a atins cel mai scăzut nivel din ultimii 14 ani.

Teama de destabilizare amintește de criza financiară asiatică din 1997, declanșată de devalorizarea bahtului thailandez.

Au urmat Malaezia, Filipine și Indonezia, care i-au pus în panică pe investitorii străini și au dus la ieșiri masive de capital, aruncând mai multe țări într-o recesiune severă, iar Coreea de Sud în pragul incapacității.

La acea vreme, prăbușirea baht-ului era parțial legată de paritatea sa fixă ​​cu dolarul, ceea ce a forțat guvernul thailandez să-și susțină moneda, epuizându-și rezervele valutare, care erau nesustenabile în fața forțelor pieței.

Argentina a fost forțată în cele din urmă să-și renunțe la dolar și a intrat în neplată la sfârșitul anului 2001 – cel mai mare default suveran din istorie.

Erik Nelson de la Wells Fargo a spus că aceasta a fost o diferență cheie între 2022 și 1997.

„Acum nu există multe rate de schimb fixe”, a spus el. „În mod sincer, sunt mai îngrijorat de piețele dezvoltate în acest moment”.

Libanul, unul dintre puținii care și-a legat în continuare moneda de dolarul verde, a anunțat joi o devalorizare drastică, ducând lira străină la 15.000 pentru dolar față de valoarea fixă ​​anterioară de 1.507.

În schimb, în ​​Statele Unite, unde inflația a atins un maxim în ultimii 40 de ani, „Fed vede un dolar puternic ca pe o binecuvântare”, a spus Christopher Vecchio de la DailyFX, menționând că acesta ajută „la izolarea „economiei unor presiuni mai mari ale prețurilor” . ‘

O monedă puternică înseamnă că țara plătește mai puțin pentru produsele sale importate.